投资者雷军：低风险的小米

投资者雷军：低风险的小米

以创业的角度来，雷军和他的小米是否成功要打上一个问号。那么，让我们来换种角度，如果我们仍将雷军当做一个投资人，从投资的角度而言，看起来小米似乎更能算作一个成功的案例。

投资者雷军

尽管看起来试图“颠覆传统手机行业”的小米声势极猛，可事实上，小米手机的商业模式本身是低风险的。作为一个手机行业的新军，小米选择了一种较为保守的策略——预估销量，然后向原材料供货商以及制造商下订单，从而最大限度降低甚至做到零库存，这大大减少了资金压力。而且尽管1999元的零售价在当时创造了双核手机的低价记录，但整体估算，小米手机整机成本大约在1300元左右，依然有一定的毛利润。

相比传统的手机厂商，小米手机采用电商渠道发售，其渠道成本几乎可以忽略。而在市场推广方面，深谙互联网的雷军通常采用低成本的方式进行“炒作”，也并不花费太多资金。整体看来，声称“硬件不赚钱”的小米，其实靠卖手机已经可以赚钱了。

小米的硬件其实是可以赚钱的

当然，这也并非意味着小米手机就没有资金的压力。考虑到小米手机开售前的研发积累投入、日常的人力成本等支出，加上供货商通常都要求小米预付货款，因此这家公司面临的资本压力依然不小。在2010年底和2011年底，小米公司完成A轮和B轮融资，金额分别达到4100万美元和9000万美元。但这对于迅速扩张的小米而言，也并非多么阔绰，成倍增加的员工、从零开始建立的售后体系等都需要大量资金(小米手机不缺钱，缺人？其实都缺)。

除了缺人，小米其实也缺资金

但这对于小米和雷军更为直接的意义是，经过两轮融资，小米公司的估值已经水涨船高，A轮融资时小米被估值2.5亿美元左右，而一年之后这一数字提升至10亿美元。最新的传言称，有国际顶级风头将投资小米，这轮融资可能会使小米估值达到40亿美元。

显然，一开始就将小米打造为“移动互联网公司”而非手机公司的噱头、在互联网上进行的人气炒作、以及产能问题形成严重供不应求的局面，对于小米公司在资本市场中的估值的影响是巨大的。而若延续这样的发展，无论未来是上市，或者将公司出售，雷军最初的投资都将获得极大回报。

（责任编辑：陈丹）