游戏业的火爆蔓延到港股市场，短短一个月内，先后有云游控股、IGG、博雅互动等多家游戏公司在香港首次公开募股(IPO)。市场消息指，包括蜗牛网在内的多家网络游戏公司也有意赴港上市，香港市场掀起了一小轮“游戏热潮”。

游戏商上市其实不容易

清科集团统计数据显示，自中国手游于2012年9月通过“介绍方式”登陆纳斯达克到今年10月份云游控股在港交所上市为止，中间已经整整1年的时间没有一家国内游戏公司成功上市。而2009年至今1249家上市企业中，仅5家网络游戏公司上市，分别为盛大游戏、畅游网、淘米网、中青宝、掌趣科技，其中前三家赴美上市，后两家登陆深圳创业板。

曾经参与过投资网络游戏开发平台和运营商中青宝的创投机构人士对记者表示，国内的游戏商想上市并不容易，对手游公司而言，选择现在集中海外上市主要基于几点考虑，第一，国内IPO暂停。就算是开启，按照目前连续3年的盈利要求，手游公司难以满足，因为该类型公司盈利具有不确定性，难以获得持续增长；第二，游戏公司所处的行业特性受到争议，相比较而言，传统行业在国内上市的可能性更高；第三，游戏公司海外募资成功后，可迅速抢占市场，资金充裕的情况下，收购相关公司，利于扩展多元化平台，构建多个开发团队，保持公司的创造力。

也有投行人士表示，此前，内地游戏商的出路无外乎在A股上市，和赴美国上市以及被并购三种，但是国内IPO市场暂停，加上今年开始美国的监管机构加强了对中国内地公司的审核，会计和审计都有额外要求，对于游戏商而言，到香港市场募资，相对比较熟悉，风险较小，成功发行概率大，也为游戏公司开辟了一条新渠道。

手游概念在港受追捧

云游控股在10月3日登陆港交所，首日大涨32.25%，当日收盘升至67.5港元，成为今年以来港交所首日上市涨幅最大的新股；博雅互动在港公开发行超额认购倍数达832倍，冻资868亿港元，成为香港今年新股“冻资王”。高盛预期手游行业未来三年内会有50%左右的复合增速，但是对于估值则会存在着压力。

交银国际资产管理董事冯时煖表示，手游概念目前被香港投资者接受，主要原因一是港股市场手游相关的概念股金山软件、腾讯年内涨幅都不错，看好行业未来前景；二是博雅互动冻结资金创今年新高，投资者申购热情高涨，该股吸引投资者的关键是市值比较小，推高股价所需要的流动性比较低，操作上有极大吸引力；三是从时间点上来看，接近年末，市场投资亮点较少，大盘股票和蓝筹股票吸引力弱，加之手游概念股定价合理，对于投资者比较有吸引性力。

有外资基金经理表示，目前情况下投资手游行业存在很大风险，因为游戏排名受多因素影响，一款游戏的成功赚钱不代表所有开发的游戏都能维持，利润难以测算，投资成功把握很低。

（责任编辑：朱晓迪）