潜规则吹大的泡沫

潜规则吹大的泡沫

中国手游高管集体遭罢免事件揭开了手游行业灰幕的一角。

整个手游产业链涉及研发、代理发行、渠道以及周边产业广告、媒体、数据分析平台和云服务器平台等，其中研发等技术工作人员涉及的潜规则相对少很多，因为他们经手钱的机会比较少。

据21世纪经济报道记者采访梳理，手游产业链主要存在三大潜规则，一是上文提到的游戏开发商与发行商之间的回扣现象，二是发行商与渠道之间的猫腻，三则是手游公司自掏腰包爬榜。

“目前手游奉行的仍是‘渠道为王’。有流量就是大爷，他们有着强势的地位，所有的发行都要去巴结，塞点钱是常事”。上述手游运营人士透露，目前渠道做得比较大的是应用宝、360、91、当乐、小米、豌豆荚等。

一款手游产品要想卖得火，广告投放至关重要，这个环节的猫腻也不容小觑。比如记者认识的一位刘先生是游戏公司负责推广的，老板一天要10万用户，通过正常渠道最多也就能买来5万，但是如果找网盟帮忙就能“做”到10万用户，里面可能真实用户也是五万的水平。刘先生完成了老板下达的指标，老板给了网盟公司10万用户的钱，但实际只有5万用户，剩下的钱自然就是刘先生和网盟双方瓜分了。

前述猫腻直接托高了手游产品的流水。另据21世纪经济报道记者了解，在数量众多的手游中，排名高低直接影响着流水好坏。因此在Appstore里，手游公司自己充钱爬榜的方式很常见，排名越高越能吸引用户的注意，进而增加产品流水。

值得注意的是，在上市公司并购手游公司的案例中，流水的大小也直接影响着收购价格。如华谊兄弟收购广州银汉，营业收入预测的方法是“营业收入（含税）=游戏流水*分成比例”。

于是，上市公司并购手游的价格出现了一个接一个的天价。如巨龙管业拟30亿元收购艾格拉斯、大唐电信17亿元收购广州要玩、掌趣科技8.1亿元收购动网先锋、博瑞传播10亿元收购漫游谷、天润控股6.1亿元收购上海旭游网络技术有限公司等，溢价率之高一次次让投资者咂舌。

在受访的一位券商并购人士看来，手游行业的泡沫已经非常严重，一方面是手游行业自身存在泡沫、虚报高价给收购方，而另一方面收购方确实给的价格高。“上市公司高价接盘手游，给投资者带来的风险不容小觑。”该人士感慨。

（责任编辑：黄倩）