据香港明报报道，阿里巴巴、京东及大众点评等中资科网企业“漏夜赶科场”，准备到美国上市。不过，一批更早“走出去”的中资民企，却“辞 乡归故里”，筹备明年回流到香港再上市。消息人士透露，由内地商界奇人史玉柱拥有的巨人网络，正在重组及准备私有化，预计明年来港挂牌。

巨人网络过去两年季度业绩

早两年，一众于美国上市的中资民企，部分受到沽空机构如浑水研究狙击，部分则因帐目不清，而在美国市场备受压力。由于股价低残，令不少老板有意将公司私有化，再另择上市地。消息人士指出，巨人网络董事长史玉柱已与多名基金股东达成初步协议，并选择香港作为重新起步点，但最快亦要明年才能成事。

上述消息人士表示，集团正在重组架构，有机会将更多业务如手机游戏等，纳入来港上市计划中，故届时巨人网络包含在上市公司内的业务，有机会较目前更多。同时，由于集团私有化涉及多项过渡性贷款，故来港上市目的亦为了偿还贷款。同样于美国上市的分众传媒，去年已完成私有化，而其他如盛大游戏、七天酒店等中资民企，亦传出将会回流香港。

分析：来港上市估值料更高

有基金分析员认为，巨人网络若来港再上市，有望获得更高估值，由目前约8倍市盈率，增至12至18倍市盈率。“不过，大前提是其他在港上市的游 戏股守得住，金山软件(3888)之前季业绩差，已表明网络游戏的收入，放缓得很厉害。除非金山守到20元，否则巨人回流都未必能获较好估值。”上述分析 员又指，史玉柱在市场名气较大，或令巨人网络受惠名人效应而获市场追捧。

收入用户量增长放缓

实际上，巨人今年首季收入，按年增长不足1%至9250万美元，活跃付费用户的增速，近数季亦正在放缓。至于，用户ARPU(每月每户平均收 入)，更是近两年首次倒退，由去年同期的238元人民币，降至230元人民币。巨人业绩放缓亦是行业趋势，网络游戏近年备受手机游戏挑战，而不少人亦由重 度玩家变成中度玩家。加上巨人的经典网络游戏《征途》系列、《江湖》等开始老化，令玩家流失情况持续，故影响盈利表现。

（责任编辑：何丽）