4月19日消息，中文天地出版传媒股份有限公司(以下简称中文传媒)发布了第一季度经营数据，数据显示，出版业务实现营收6.33亿元，同比增长8.82%;发行业务实现营收8.63亿元，同比增长1.12%;游戏业务实现营收10.66亿元，同比下降16.4%，成本同比下降17.15%，推广营销费用仅1.62亿元，同比大幅下降75.86。

数据显示，2016年Q1，智明星通毛利减去推广营销费用的数值为1.27亿元，我们根据公开数据测算，预测游戏业务净利润约8000万左右，传统业务约3亿左右。2017年Q1，智明星通净利润同比增长有望在150%以上，中文传媒整体净利润同比增长有望达30%。

然而，作为中文传媒在游戏业务方面的盈利点，COK(列王的纷争)流水出现下滑，这主要由于春节假期的影响。目前，COK在2017年Q1月均流水仅2.73亿元，总注册用户达1.98亿，月活915万。COK在月新增注册用户、月活跃用户、付费用户、月流水、ARPU都有一定程度的下滑。

中文传媒表示将出现几方面重要利润的增长点：

(1)COK：流水稳定，营销费用持续下降;

(2)COQ：有较高提升空间，2017 年有望进入中国市场;

(3)Total War：以900 万美元向世嘉欧洲购买的全球知名IP，已于2016 年12 月27 日上线;

(4)授权腾讯开发的游戏：分成直接算作净利润;

(5)与动视暴雪联合开发的大IP《使命召唤》。

总体来看，中文传媒在游戏流水、转型均不大预期，存在系统性风险。

（责任编辑：孙珺）